Nem pénzügyi vállalatok tőkeszerkezeti elemzése empirikus tesztek alapján

Balázs Eszter (2019) Nem pénzügyi vállalatok tőkeszerkezeti elemzése empirikus tesztek alapján. Pénzügyi és Számviteli Kar.

PDF Balázs_Eszter_JALQJV_Szakdolgozat_2019.pdf Hozzáférés joga: Csak nyilvántartásba vett egyetemi IP címekről nyitható meg Download (920kB)

Absztrakt (kivonat)

A dolgozat a nem pénzügyi vállalatok tőkeszerkezeti jellemzőinek empirikus vizsgálatát tűzte ki célul. Mind a magyar, mind pedig a nemzetközi szakirodalomban rengeteg cikk és tanulmány látott már napvilágot a tőkeszerkezeti és forrásszerzési kérdésekkel kapcsolatban, érintve a kis- és középvállalkozásokat, mikro vállalkozásokat vagy akár a legnagyobb vállalatokat, blue chip-eket is. Ezek a tőkeszerkezeti kérdések szorosan összefonódnak a vállalatfinanszírozással, melynek célja az, hogy biztosítsa a működéshez szükséges forrásokat. A tőkeszerkezet és a pénzügyi szerkezet, valamint a vállalat finanszírozásának módja jelentős befolyással bír mind a vállalat működésére, mind pedig a rentabilitására, így a téma nem veszíti el aktualitását. A tőkeszerkezet kialakításánál alapvetően törekedni kell arra, hogy a vállalat stratégiájának és céljainak mentén olyan tőkeszerkezet kerüljön kialakításra, mely a vállalat értékének maximalizálását segíti. A tőkeszerkezeti kialakítás fontosságát jelzi az, hogy rendkívül sok kutatás jelent meg a témában az elmúlt évek során. A téma elméleti alapjaiba a jól ismert Modigliani-Miller tételek (1958), egyes esetekben „irrelevancia tételként” (Fama, 1980) is említve, nyújtanak betekintést, melyek azt mondják ki, hogy az előírt és a modell teljesüléséhez szükséges feltételek mellett a tőkeszerkezeti kialakítás nem befolyásolja a vállalat értékét. A tétel szerint a vállalkozás befektetett tőkéjének értékét az az érték határozza meg, amelyet a működési cash flowjának (a működése során termelt eszközöknek) és az ezt finanszírozó pénzügyi vagyon kombinációja alkot (Pucsek, 2013). A Modigliani-Miller tételek hatásvizsgálatát De Angelo – Masulis (1980) is elvégezte, azonban ők már a tételek egyfajta feloldásával (adók és kínálati oldali kiigazítások léteznek) vizsgálták az „optimális” külső-belső finanszírozási equilibrium kialakításának feltételeit. A kutatók között akadnak magyar kutatók is, Balla (2006) a feldolgozóipari vállalatok tőkeszerkezeti struktúráját vizsgálta, míg Csermely (1996), Csermely–Vincze (2000) és Balla–Bélyácz (2004) vizsgálatai azt mutatták ki, hogy az alakuló piacgazdaságok vállalatai előtt más forrásszerzési lehetőségek állnak, mint a fejlett országok vállalatai előtt. A téma relevanciáját e kutatások továbbfejlesztése, gyakorlati tesztelése mellett az adja, hogy bármely cég, legyen az induló, vagy már évek óta működő társaság, életében alapvető szerepet játszik annak kialakítása, hogy működéséhez és fejlődéséhez szükséges forrásait honnan és miként szerzi be, ezáltal pedig milyen pénzügyi szerkezetet, vagyonstruktúrát alakít ki. Tőke nélkül nincs vállalati működés, így a forrásmenedzsment alapvető a működéshez. A dolgozat első része a dolgozat célkitűzéseit tartalmazza. A kutatási cél a nem pénzügyi vállalatok adatainak forrás oldali elemzése azzal a céllal, hogy a tőkeszerkezet kialakítására ható tényezőket beazonosítsa. Cél továbbá az is, hogy különféle, tevékenységi kör, földrajzi elhelyezkedés és méret szerinti csoportosítást követően mintákat, szabályszerűségeket keressen a vállalatok tőkeszerkezeti kialakításában. A dolgozat további részei az adatbázison elvégzett empirikus kutatás részleteibe enged betekintést, részletesen kitérve a különböző csoportok eredményeire és összehasonlítására is. Végül, a dolgozat záró része kitekintést ad, és további kutatási lehetőségek felvázolására tesz próbát.

Magyar cím

Nem pénzügyi vállalatok tőkeszerkezeti elemzése empirikus tesztek alapján

Angol cím

Empirical analysis of the capital structure of non-financial corporates.

Intézmény

Budapesti Gazdasági Egyetem

Kar

Pénzügyi és Számviteli Kar

Tanszék

Pénzügy Intézeti Tanszék

Tudományterület/tudományág

NEM RÉSZLETEZETT

Szak

Pénzügy (levelező)

Konzulens(ek)

Mű típusa:	diplomadolgozat (NEM RÉSZLETEZETT)
Kulcsszavak:	Tőkeszerkezet, Capital structure
Felhasználói azonosító szám (ID):	Balázs Eszter
Rekord készítés dátuma:	2019. Máj. 15. 10:40
Utolsó módosítás:	2019. Máj. 15. 10:40

Actions (login required)

Tétel nézet